卖方的观点：第2部分

现在，在继续之前，我只想指出一些有趣的统计数据。

您认为每年在美国发生多少次并购交易？成千上万。您认为成千上万？15.好，大约15,000。如您所知，其中大多数很小。在世界上，您认为发生了多少？全球每年，世界各地。15,000。因此，非美国 - 您可能只有20,000。所以这是很多交易，对吗？ So you’re feeding armies of lawyers and bankers and accountants and consultants with all these deals. How many IPOs do you think are in the United States every year? It changes, but on average, it’s only 300. That’s nothing. How many international, outside-of-the-US IPOs do you think there are? 500. Yeah, about 500.

因此，如果您是一家公司，如果您是企业家，并且您的公司正在蓬勃发展，那么那个企业家进行IPO的机会很小。您更有可能进行并购交易。

这对于所有卖方，家庭，企业家，私募股权所有者，大公司都适用。并购出口是最好的方法，因为这将是成功的可能性。IPO非常艰难。主要原因是，至少在美国，首次公开募股必须具有250个市场价值，然后才能帮助您。这样就可以立即消除大多数公司。然后是非常周期性的。

它具有这些巨大的倾向和UPS，然后是非常特定的，就像您在石油崩溃之前看到了许多以能源为导向的IPO一样，它也是非常特定的。现在，您当然会看到很多技术IPO。几年前，有很多生物技术IPO。因此，这是一项非常面向时尚的工作，即IPO业务。因此，最好的销售时间是买家何时会销售 - 对不起，卖方不必出售。因此，卖方不承受任何财务压力。卖方不是很老，由于其他原因而被迫出售。

如果可能的话，卖方应在各个国家的股票市场较高时出售。这是因为并购估值非常紧密地追踪了股票市场的估值，正如我昨天所说。因此，如果您看一下这两个点，当然，第三点是您从事周期性业务 - 可以说汽车。汽车目前位于周期的顶部。现在很高兴出售汽车业务，因为我们有一家周期性的业务正在上升。因此，您想尝试在周期的顶部出售。

如果您从事珠宝零售的珠宝之类的业务 - 我曾经在零售行业做很多并购业务 - 珠宝零售也是周期性的。它往往会经常跟随经济。因此，您想在珠宝周期的顶部出售。如果您要出售农业业务，农场和农业产业的周期与一般经济有所不同，具体取决于农业价格的位置。因此，尝试在周期的顶部出售。如果您要出售业务，这是三个好的规则。这就是您何时出售的心态，卖家。在我们继续前进之前，有什么想法或问题吗？

好吧，好吧，对于卖方来说，这是一个很好的建议，就是在您输入该过程之前获得估值。同样，即使您可能厌倦了它，我也将使用相同的类比。就像，如果您要出售房屋或公寓，通常在尝试雇用经纪人出售经纪人之前会得到什么？评价。评估，是的。有时，经纪人会免费提供评估，尽管我想评估可能会有一点偏见。但是您应该进行评估，以便至少您对财产的价值有所了解。

如果市场不会交付您认为值得的东西，为什么要出去尝试出售您的房屋，公寓？您不妨等待。好吧，并购业务中是同一件事。Sellers should get some kind of value before they go and enter the market, because as you’ll see in a few minutes, it’s a tremendous amount of work to set up a company for sale and then to actually go into the process, which is a fairly involved one. So the good idea is to get a valuation first. I’ve worked with big companies and I’ve worked with a lot of small companies. So let me tell you something about the big companies.

大公司对其资产并不感动。他们将在决定出售之前对价值的评估。然后他们非常现实。您有像自己这样的人，他们正在获得薪水和奖金，也许是一些股票期权。因此，没有太多的情感涉及。但是，如果您去拥有拥有一家企业的家庭或企业家，他们多年来就建立了它，并且他们涉及所有这些汗水和鲜血，我的意思是，有时他们对价值的看法是不科学的。因此，在他们进入市场之前，我认为他们需要评估，这是对专家的价值的正式评估。

否则，他们可能会在高尔夫球场或行业研讨会上与人们交谈，只是获得这些完全疯狂的狂野数字。因此，有许多估值公司提供伪评估报告。他们将使卖家对并购市场的期望有所公正地概念。一些投资银行这样做。他们可能会将其作为收费的一部分，以接受任务。我认为，更实用的选择是让一家估值公司这样做，因为它们会更加客观。他们不会考虑交易。但是许多卖家不想支付评估公司的费用。

进行评估大约20,000美元。评估公司看起来就像我们在估值部分所说的那样。评估公司将进行一些调查。他们将进行您的业务折扣现金流。然后，他们将研究可比的上市公司，看看可比的收购。如果您是收购候选人，他们将考虑收购。如果您从事自然资源业务，他们将考虑自然资源储备成本或定价。如果您从事亏损的这些业务之一，他们将进行所有折扣和调整。因此，他们将为您提供一个可能比现实是一种或另一种方式的数字，但相当接近。

然后卖方知道会发生什么。就像您出售公寓或房屋时一样，您几乎都知道要获得什么。