传统衍生品如何工作？

让我们从传统市场中的衍生产品进行一般介绍开始。

衍生品是金融工具，例如期货，前锋，期权和掉期。衍生工具是所有合同形式，代表承诺或机会，在某个时候比今天晚些时候进行交易。它们被称为“衍生品”，因为每份合同虽然与某些“基础”交易有关，但它本身将具有价值 - 因此，衍生合同从其他一些方面获得了其价格和价值。That other ‘thing’, referred to in derivative markets as the ‘underlying’, could be a commodity such as wheat, wool, coffee or oil, a precious metal such as gold or silver, a financial asset like a bond or a company share (common stock), a currency, or something as abstract as a share price index like the Dow Jones Industrial Average. Derivatives can even be built on top of other derivatives to create new types of financial instruments, for example options on futures.

衍生合同的四个主要类别可以描述如下：

远期合同

远期合同代表着在商定的未来日期以预定价格购买或出售资产的坚定承诺。远期合同通常在买卖双方之间直接在柜台（OTC）市场中进行交易，因此可以根据基础资产的数量和质量定制，并成熟日期。由于远期合同是针对特定买卖双方的需求定制的，因此有时没有针对特定远期合同的二级市场（它需要找到与您完全相同需求的买卖双方）。远期合同通常是通过基础资产的身体交付和付款来解决（完成的）。远期合同还承担了买卖双方的全部交易对手风险。

期货合约

期货合约非常类似于远期合同，因为它们代表了在商定的未来日期以预定价格购买或出售资产的坚定承诺。远期和期货之间的区别在于，期货合约是在集中交易所（例如美国的芝加哥商业交易所（CME），澳大利亚的ASX）进行交易。交易所交易期货的一个特征是，合同的标准化是基础资产的数量，质量或“等级”，合同到期日期和和解条款的标准化。因此，通过交易所进行的二级市场交易要容易得多。期货合约通常也通过货币和解“交付”，而买卖双方之间的对手风险由交易所管理。

选项

从根本上讲，期权就像前锋和未来一样，因为它们是按预定的价格和时间购买和出售基础资产的合同，但是它们的不同之处在于，远期和期货代表购买或出售商品的义务，期权介绍了选择的元素。。“呼叫”选项具有根据指定条款购买基础资产的权利，但没有义务。“看位”选项具有根据指定条款出售基础资产的权利，但没有义务。选择权的持有人只有在财务上有利（有利可图）这样做的权利才能行使其购买或出售的权利。选项有多种形式从简单到非常复杂，并且有OTC以及交换贸易变体。

掉期

在远期，期货和期权通常与单个时间点上的单个交易有关的情况下，掉期更为复杂，因为它们通常是在一段时间内进行一系列交易的协议。利率互换是一种相对简单的掉期形式，在该形式中，两方同意以约定的期限以约定的频率交换浮动利率支付。其他类型的掉期包括货币掉期，债务股权掉期和信用违约掉期等。由于它们通常是为适合两个特定对手而设计的，因此在OTC市场上创建和交易大多数交易。

市场的规模和目的

衍生品市场的总规模比它们建造的基本金融资产大的倍，其中估计衍生品市场的总规模超过1四倍数。“真实”数字可能会小得多，因为衍生物通常相互互动以管理风险。然而，衍生品是金融工具和市场的重要类型。

虽然可以出于投机目的购买和出售衍生品，尤其是交换贸易的衍生品，但大多数旨在管理与基本商品或资产相关的价格风险（即，基础价格可能对我们之间不利的风险不利现在和未来）

为了显示

考虑一下一个稻农的例子，他只是将所有资金投入到种植和种植米饭上，这些米饭将在六个月内准备出售。农民担心在六个月内收获时，可能会有大米的供过于求，因此可能会降低市场价格。当前的大米价格为每吨120美元，农民估计他们将收获一吨米饭。为了抵制稻米价格会下跌的风险，农民可以出售期货合约，以锁定六个月内出售的当前销售价格120美元。期货合约的买方必须相信，米饭的价格实际上将在六个月内高于120美元。该买家可能是一家寿司餐厅，想对冲价格上涨，或者想打赌米饭价格会上涨的投机者。

假设在六个月内，大米的市场价格下跌至110美元。期货合约的买方现在必须以10美元的损失向农民支付120美元。在大多数情况下，期货合约仅在交换合同的净值（尽管有些可以通过身体解决）的情况下进行现金计算 - 如果买方实际上想接受实体米，然后他们去实体（现货）市场以现成的现货价格购买米饭。在这种情况下，合同的购买者向农民支付了10美元，该农民用它来抵消必须以110美元的价格将其米饭出售给市场。无论哪种情况，农民在期货合同期末都获得了120美元的价值。

这个简单的例子说明，期货合约是衍生品合同，这些合同重新分配给买卖双方的基础资产的价格风险。